Wednesday, 07 December 2022

抓住“小巨人”:中国地方商业银行的机遇


2021 年12月11日,新三板、北交所与12家国有、股份制和城市商业银行签署了战略合作协议,将为创新型中小企业提供信贷融资、投贷联动、产品投资、IPO培训等综合金融服务。以新三板精选层为基础,北交所于11 月 15 日正式开市,标志着资本市场服务中小企业的新起点。相较于全国中小企业股份转让系统(新三板)面向微型、小型企业的定位,北交所旨在服务优质创新型企业,通过多元化上市门槛加快创新型中小企业的上市进程。

早在2011年,中国工业和信息化部就提出了专精特新“小巨人”的概念,即在机械装备、新材料、生物医药和信息技术领域具有高成长性、强创新能力的中小企业,并强调中小企业是中国经济与社会发展的重要力量。2018年,工信部计划重点培育600家在各自行业被视为隐形冠军的专精特新“小巨人”。2021年,专精特新相关中小企业迎来政策风口,中央政府及部门多次释放支持专精特新企业发展的信号,并鼓励金融机构提供高效的金融服务。同时,随着北京证券交易所(北交所)的设立,地方商业银行作为中小企业合作伙伴的发展旅程由此展开。

多年来,中国的中小微企业在信贷和股权融资方面受到制约,面临高准入门槛及高成本问题,因此更多通过留存收益或自筹方式获取资金。对于科技型中小微企业来说尤其如此,这类企业缺乏不动产抵押物、持续的盈利能力、数据透明度以及对技术专利的公平估值,使得银行和风险投资机构的尽职调查成本高企。同时,这类企业的规模经济也不足以支撑上市所要求的体量门槛及上市过程中涉及的服务费。

一篇针对阿联酋中小企业的研究《Entrepreneurial Orientation, Access to Financial Resources and SMEs’ Business Performance: The Case of the United Arab Emirates 》强调了中小企业融资的重要性,中小企业的成功与来自金融机构和政府资助项目的外部资金正向相关,并且企业的科技项目能够加强其获取外部资金的能力。但是,在培育中小企业的过程中,决策者及政策制定者同时需要注意潜在的风险:企业管理层不力和政策的反作用。英国政府商业创新与技能部(BIS)开展的独立研究项目《Leadership and Management Skills in SMEs: Measuring Associations with Management Practices and Performance》发现,管理层能力对中小企业成长至关重要,然而16%的英国中小企业面临着管理层能力落后于企业发展的问题。英国的经验值得那些处于发展期的中小企业关注——领导力及管理层能力必须与企业发展同步而行。回到之前所讨论的中国问题,目前“小巨人”的定义由工信部规定,对企业的所属行业,技术革新水平,财务表现都做出了详细要求。在标准的实行过程中,需要考虑政策的抑制作用:企业有动机将自身指标保持在特定标准下,以持续获取特殊优惠待遇,进而影响企业的规模发展。另外,由于各省的条件差异较大,“小巨人”的定义及支持政策也应当与地区发展情况挂钩。

地方商业银行处在服务社区经济的第一线,但对中小微企业的覆盖面仍有待扩大。银保监会数据显示,截至2021年9月,城商行的投放的小微企业普惠贷款仅占总额的14%,而国有银行和农商行分别占34%和32%。国有银行受其所属关系影响,在小微企业普惠贷款中较大的占比是可预期的。就农村商业银行而言,其吸引大型企业的能力有限,因此更多地关注当地社区的中小微企业。值得注意的是,大中城市中的城商行往往资产规模较大,具有服务大客户的天然倾向,服务中小微企业对他们来说并不是最经济的选择。如今,北交所的推出使这些城市商业银行看到了机遇,处于业务扩张的动机,他们也开始主动寻求技术型中小企业客户。

2020年,科技型中小微企业超过22万家,同比2019年增长47%。在国家对“小巨人”的大力支持下,预计2021年后数字将进一步攀升。对于那些以技术为中心的中小企业来说,同时从信贷和资本市场吸收资金更有利于其可持续发展。为应对蓬勃发展的市场,地方商业银行可通过提供资产管理、融资方案设计、上市培育等多元化金融服务,并与风险投资和地方政府合作,留住有潜力的客户——那些极有可能在北交所上市的“小巨人”。



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